ข่าวสาร & กิจกรรม
PSTC Leader in Power Supply Solution
and Renewable Energy
19 ก.ย. นี้ PSTC ชงผถห. เข้าถือหุ้น 100% ใน BIGGAS โบรกฯ แนะถือ เคาะเป้า 0.77 บาท/หุ้น
สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (12 กันยายน 2562)----- บริษัทหลักทรัพย์ทรีนีตี้ ออกบทวิเคราะห์ เปิดเผยว่า บมจ.เพาเวอร์ โซลูชั่น เทคโนโลยี (PSTC) เตรียมเสนอผู้ถือหุ้นในวันที่ 19 ก.ย. 62 เพื่อเข้าถือ 100% ใน BIGGAS (จากเดิมที่ถือหุ้นอยู่ 51%) โดยจะออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนให้กับผู้ถือหุ้น BIGGAS เป็นการ SWAP หุ้น แทนการชำระด้วยเงินสด ทั้งนี้การออกหุ้นเพิ่มทุนจะทำให้ Price Dilution และ Control Dilution แต่ธุรกิจของ BIGGAS มีปัจจัยหนุนที่ทำให้เติบโตดี ทั้งโครงการก่อสร้างคลังน้ำมันให้กับ NFCT การเป็นตัวแทนขาย LNG ให้กับปตท. และโครงการท่อขนส่งน้ำมัน เราคงราคาเป้าหมายที่ 0.77 บาท แนะนำ "ถือ" รอการปรับประมาณการ
-เตรียม SWAP หุ้น เข้าถือ 100% ใน BIGGAS-
PSTC เตรียมเสนอที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นในวันที่ 19 ก.ย. 62 เพื่อเข้าลงทุนใน BIGGAS ในสัดส่วน 49% (จากเดินที่ถือหุ้นอยู่ 51%) จาก BGTH โดยจะชำระด้วยการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 4,981.09 ล้านหุ้น แทนการชำระด้วยเงินสด ทำให้ภายหลังเสร็จสิ้นรายการหุ้นสามัญของ PSTC จะเพิ่มขึ้นเป็น 11,859.75 ล้านหุ้น การเพิ่มทุนในครั้งนี้จะทำให้เกิด Earning Dilution และ Control Dilution ราว 42% แต่จะไม่เกิด Price Dilution (เนื่องจากราคาเสนอขายให้แก่ผู้ถือหุ้นของ BIGGAS อยู่ที่ 0.86 บาท ซึ่งสูงกว่าราคาตลาด อ้างอิงตาม IFA Report อย่างไรก็ตามต้องพิจารณาราคาตลาด ณ วันที่เกิดรายการอีกครั้งหนึ่ง) ทั้งนี้ภายหลังการทำรายการ นายธนัช ปวรวิปุลยากร (ผู้ถือหุ้นเดิมของ BGTH) จะกลายเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ PSTC ในสัดส่วน 22.34%
-แม้ EPS Dilution เยอะ แต่อนาคต BIGGAS โตดี-
แม้ว่าการเข้าถือหุ้น 100% ใน BIGGAS จะทำให้เกิด EPS Dilution ค่อนข้างเยอะจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามการเติบโตของ BIGGAS ในอนาคตค่อนข้างดี โดยเมื่อวันที่ 30 ก.ย. 62 ที่ผ่านมา BIGGAS ได้เซ็น MOU กับ NFCT ในการก่อสร้างคลังน้ำมัน มูลค่า 1,100-1,400 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในปี 62-64 นอกจากนี้ BIGGAS ยังได้รับแต่งตั้งเป็นตัวแทนจำหน่าย LNG จากปตท. ซึ่งปัจจุบันบริษัทมีลูกค้าที่มีความต้องการ LNG อยู่ คาดรายได้จากการขาย LNG ในปี 63 จะเพิ่มขึ้นเป็น 200-300 ล้านบาท และตั้งเป้าในอนาคตจะเพิ่มขึ้นถึง 1,000 ล้านบาท เนื่องจาก LNG ให้ค่าความร้อนและเผาไหม้สะอาดกว่าดีเซลและน้ำมันเตา ทำให้ความต้องการ LNG ในอนาคตจะเพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ
-โครงการ TPN ยังเดินหน้า รอรับรู้รายได้ปี 64-65-
สำหรับโครงการท่อส่งน้ำมันไปยังภาคตะวันออกเฉียงเหนือของ TPN (BGT ถือหุ้นสัดส่วน 92%) เป็นโครงการใหญ่มูลค่าลงทุน 9.2 พันล้านบาท ปัจจุบันอยู่ระหว่างการก่อสร้าง คาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ใน 4Q64 ทั้งนี้เราคาดว่าหลังดำเนินการเต็มปีจะสามารถสร้างรายได้เข้ามาได้ถึง 1.3-1.5 พันล้านบาท และยังมีโอกาสที่จะต่อท่อขนส่งน้ำมันไปยัง สปป.ลาว (เป็นเส้นทางต่อเนื่องกัน) ซึ่งจะช่วยเพิ่มการขนส่งน้ำมันผ่านท่อดังกล่าวในอนาคต
-คงราคาเป้าหมายที่ 0.77 บาท รอการปรับประมาณการ-
คงราคาเป้าหมายปี 2562 ที่ 0.77 บาท อิงวิธี Sum of the parts โดยปัจจุบันแนะนำ "ถือ" รอการปรับประมาณการ
ที่มา: https://www.hooninside.com/news-feed/124024/view/
